編者按：3月25日，上海盟科藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盟科藥業(yè)”）將首發(fā)上會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，保薦代表人為陶澤旻、馬致遠(yuǎn)。盟科藥業(yè)擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)1.30億股（未考慮本次發(fā)行的超額配售選擇權(quán)）；本次發(fā)行可以采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行股票數(shù)量的15%，若全額行使超額配售選擇權(quán)，本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)1.50億股。盟科藥業(yè)擬募集資金12.50億元，分別用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)渠道升級(jí)及學(xué)術(shù)推廣項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

截至報(bào)告期末，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在單一股東持股或?qū)嶋H支配表決權(quán)超過(guò)30%的情形。公司無(wú)控股股東、實(shí)際控制人。盟科藥業(yè)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理為ZHENGYU YUAN（袁征宇），1955年出生，加拿大國(guó)籍。

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，盟科藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為109.34萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元及0.00萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.50億元、-1.15億元、-8632.72萬(wàn)元、-8680.58萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-6914.36萬(wàn)元、-5140.64萬(wàn)元、-6701.53萬(wàn)元、-1.08億元。

報(bào)告期內(nèi)，盟科藥業(yè)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損合計(jì)4.39億元。

2018年至2021年1-6月，盟科藥業(yè)提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為114.50萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元及0.00萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.49億元、-1.12億元、-8934.24萬(wàn)元、-9159.12萬(wàn)元。

截至報(bào)告期末，公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的余額為-5.83億元。公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要原因系報(bào)告期內(nèi)除康替唑胺已取得藥品注冊(cè)證書(shū)啟動(dòng)商業(yè)化外，公司其他產(chǎn)品仍處于產(chǎn)品研發(fā)階段，研發(fā)支出較大，且報(bào)告期內(nèi)存在股份支付費(fèi)用亦對(duì)公司虧損造成了一定影響。

盟科藥業(yè)募集資金總額超過(guò)總資產(chǎn)。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司總資產(chǎn)分別為4534.90萬(wàn)元、6879.24萬(wàn)元、6.69億元和7.10億元；負(fù)債總額分別為6025.98萬(wàn)元、1.19億元、4871.65萬(wàn)元和1.58億元。

報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為0.68、1.69、19.93及16.49，速動(dòng)比率分別為0.68、1.69、19.76及16.25，資產(chǎn)負(fù)債率分別為132.88%、173.69%、7.28%、22.20%。

2018年末、2019年末、2021年6月末，盟科藥業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于可比公司均值，資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司均值。報(bào)告期各期末，同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率均值分別為3.88、6.03、19.53、19.76，同行業(yè)可比公司速動(dòng)比率均值分別為5.52、4.27、17.48、17.06，同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為131.84%、87.46%、9.23%、11.28%。

2019年和2020年，盟科藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用連降。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.42億元、9544.06萬(wàn)元、5428.20萬(wàn)元以及5717.58萬(wàn)元。剔除股份支付費(fèi)用的影響后，報(bào)告期內(nèi)公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.28億元、8500.63萬(wàn)元、4697.54萬(wàn)元和4749.76萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，盟科藥業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用分別0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、437.40萬(wàn)元和2279.35萬(wàn)元。2018年度及2019年度公司主要產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，未發(fā)生銷(xiāo)售費(fèi)用。2020年和2021年1-6月，為保證核心產(chǎn)品康替唑胺獲批上市后的商業(yè)化推進(jìn)，公司著手籌建商業(yè)化團(tuán)隊(duì)并推進(jìn)其商業(yè)化進(jìn)程導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。

綜合考慮公司臨床階段的產(chǎn)品情況，公司未來(lái)3年僅有康替唑胺在中國(guó)處于商業(yè)化階段，其余產(chǎn)品均處于臨床前或臨床研究階段，距離產(chǎn)品研發(fā)成功并獲批上市尚需一定時(shí)間。鑒于康替唑胺同類(lèi)的噁唑烷酮類(lèi)抗菌藥物利奈唑胺已有較多仿制藥上市，在2020年8月第三輪國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)招標(biāo)中，利奈唑胺口服常釋劑型降價(jià)85%-90%，在2021年6月第五批國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)招標(biāo)中，利奈唑胺注射針劑降價(jià)75%-90%。

同時(shí)，康替唑胺已于2021年12月通過(guò)國(guó)家醫(yī)保談判納入2021年國(guó)家醫(yī)保目錄（乙類(lèi)），2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄將于2022年1月1日起執(zhí)行?？堤孢虬吩趪?guó)內(nèi)獲批上市初期醫(yī)院終端銷(xiāo)售價(jià)格為6500元/盒，納入醫(yī)保后將降低終端銷(xiāo)售價(jià)格，產(chǎn)品價(jià)格相比納入醫(yī)保前有較大幅度下降，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊?。若后續(xù)市場(chǎng)上同類(lèi)藥品上市或產(chǎn)品過(guò)專(zhuān)利保護(hù)期后有仿制藥上市，預(yù)期公司產(chǎn)品價(jià)格將進(jìn)一步下降。

根據(jù)公開(kāi)信息，2018年6月28日和12月31日，盟科藥業(yè)曾以盟科開(kāi)曼為主體，兩次向港交所遞交招股書(shū)，目前均已失效。盟科開(kāi)曼于2019年1月19日召開(kāi)董事會(huì)，決定終止實(shí)施港股發(fā)行上市相關(guān)事宜。

創(chuàng)新藥企擬科創(chuàng)板上市 IPO募資12.5億元 董事長(zhǎng)加拿大國(guó)籍

盟科藥業(yè)是一家以治療感染性疾病為核心，擁有全球自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新藥企業(yè)，致力于發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化針對(duì)未滿足臨床需求的創(chuàng)新藥物。公司的產(chǎn)品管線主要聚焦于治療耐藥革蘭陽(yáng)性和革蘭陰性菌感染。

截至報(bào)告期末，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在單一股東持股或?qū)嶋H支配表決權(quán)超過(guò)30%的情形。根據(jù)各股東的持股比例、公司章程及內(nèi)部制度的規(guī)定，任一股東均無(wú)法對(duì)盟科藥業(yè)的股東大會(huì)決議產(chǎn)生重大影響或決定董事會(huì)半數(shù)以上成員選任，或?qū)緦?shí)施控制，公司無(wú)控股股東、實(shí)際控制人。

盟科藥業(yè)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理為ZHENGYU YUAN（袁征宇），1955年出生，加拿大國(guó)籍。

盟科藥業(yè)擬于上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行的股票數(shù)量不超過(guò)1.30億股（未考慮本次發(fā)行的超額配售選擇權(quán)）；本次發(fā)行可以采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行股票數(shù)量的15%，若全額行使超額配售選擇權(quán)，本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)1.50億股。

公司擬募集資金12.50億元，其中9.09億元用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目，1.41億元用于營(yíng)銷(xiāo)渠道升級(jí)及學(xué)術(shù)推廣項(xiàng)目，2.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

公司本次發(fā)行上市選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第（五）項(xiàng)規(guī)定的“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件?！?/p>

根據(jù)公開(kāi)信息，2018年6月28日和12月31日，盟科藥業(yè)曾以盟科開(kāi)曼為主體，兩次向港交所遞交招股書(shū)，目前均已失效。盟科開(kāi)曼于2019年1月19日召開(kāi)董事會(huì)，決定終止實(shí)施港股發(fā)行上市相關(guān)事宜。

三年半虧損4.39億元

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，盟科藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為109.34萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元及0.00萬(wàn)元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.50億元、-1.15億元、-8632.72萬(wàn)元、-8680.58萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-6914.36萬(wàn)元、-5140.64萬(wàn)元、-6701.53萬(wàn)元、-1.08億元。

報(bào)告期內(nèi)，盟科藥業(yè)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損合計(jì)4.39億元。

2018年至2021年1-6月，盟科藥業(yè)提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為114.50萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元及0.00萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.49億元、-1.12億元、-8934.24萬(wàn)元、-9159.12萬(wàn)元。

截至報(bào)告期末，公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的余額為-5.83億元。盟科藥業(yè)稱(chēng)，截至報(bào)告期末，公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，主要原因系報(bào)告期內(nèi)除康替唑胺已取得藥品注冊(cè)證書(shū)啟動(dòng)商業(yè)化外，公司其他產(chǎn)品仍處于產(chǎn)品研發(fā)階段，研發(fā)支出較大，且報(bào)告期內(nèi)存在股份支付費(fèi)用亦對(duì)公司虧損造成了一定影響。

2021年6月末資產(chǎn)總額7.1億

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司資產(chǎn)總額分別為4534.90萬(wàn)元、6879.24萬(wàn)元、6.69億元和7.10億元，2019年末、2020年末和2021年6月末分別較上年末增長(zhǎng)51.70%、872.41%和6.18%。

報(bào)告期各期末，公司負(fù)債總額分別為6025.98萬(wàn)元、1.19億元、4871.65萬(wàn)元和1.58億元，2019年末、2020年末和2021年6月末分別較上期末增長(zhǎng)98.29%、-59.23%和223.59%。

短期償債能力方面，報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為0.68、1.69、19.93及16.49，速動(dòng)比率分別為0.68、1.69、19.76及16.25。

2018年末、2019年末、2021年6月末，盟科藥業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于可比公司均值。報(bào)告期各期末，同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率均值分別為3.88、6.03、19.53、19.76，同行業(yè)可比公司速動(dòng)比率均值分別為5.52、4.27、17.48、17.06。

報(bào)告期各期末，盟科藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為132.88%、173.69%、7.28%、22.20%，同行業(yè)可比公司均值分別為131.84%、87.46%、9.23%、11.28%。

研發(fā)費(fèi)用連降兩年

2019年和2020年，盟科藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用連降。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.42億元、9544.06萬(wàn)元、5428.20萬(wàn)元以及5717.58萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司除康替唑胺于2021年6月起滿足資本化條件但無(wú)資本化費(fèi)用外，其他在研項(xiàng)目均未同時(shí)滿足公司會(huì)計(jì)政策規(guī)定的研發(fā)費(fèi)用資本化的五個(gè)條件，故公司研發(fā)支出全部于當(dāng)期費(fèi)用化并計(jì)入研發(fā)費(fèi)用，不存在研發(fā)費(fèi)用資本化的情形。公司研發(fā)費(fèi)用主要包括委托研發(fā)費(fèi)用、職工薪酬、股份支付費(fèi)用、研發(fā)用材料費(fèi)等。剔除股份支付費(fèi)用的影響后，報(bào)告期內(nèi)公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.28億元、8500.63萬(wàn)元、4697.54萬(wàn)元和4749.76萬(wàn)元。

銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)

報(bào)告期內(nèi)，盟科藥業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用分別0.00萬(wàn)元、0.00萬(wàn)元、437.40萬(wàn)元和2279.35萬(wàn)元。

2018年度及2019年度公司主要產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，未發(fā)生銷(xiāo)售費(fèi)用。2020年和2021年1-6月，為保證核心產(chǎn)品康替唑胺獲批上市后的商業(yè)化推進(jìn)，公司著手籌建商業(yè)化團(tuán)隊(duì)并推進(jìn)其商業(yè)化進(jìn)程導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。主要包括銷(xiāo)售人員的職工薪酬、股份支付費(fèi)用以及為推廣康替唑胺而形成的市場(chǎng)與學(xué)術(shù)推廣相關(guān)費(fèi)用。

唯一產(chǎn)品面臨價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司3個(gè)核心產(chǎn)品已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，其中康替唑胺已取得NMPA頒發(fā)的藥品注冊(cè)證書(shū)，同時(shí)已完成美國(guó)II期臨床試驗(yàn)。

綜合考慮公司臨床階段的產(chǎn)品情況，公司未來(lái)3年僅有康替唑胺在中國(guó)處于商業(yè)化階段，其余產(chǎn)品均處于臨床前或臨床研究階段，距離產(chǎn)品研發(fā)成功并獲批上市尚需一定時(shí)間。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，鑒于康替唑胺同類(lèi)的噁唑烷酮類(lèi)抗菌藥物利奈唑胺已有較多仿制藥上市，在2020年8月第三輪國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)招標(biāo)中，利奈唑胺口服常釋劑型降價(jià)85%-90%，在2021年6月第五批國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)招標(biāo)中，利奈唑胺注射針劑降價(jià)75%-90%。盡管康替唑胺屬于創(chuàng)新的噁唑烷酮類(lèi)抗菌藥物，相較于已上市的多重耐藥革蘭陽(yáng)性菌抗菌藥物，康替唑胺具有對(duì)藥物敏感和多重耐藥的革蘭陽(yáng)性菌均有出色的抗菌活性、安全性好、與藥物相互作用相關(guān)的不良反應(yīng)少、體內(nèi)分布廣、可口服、誘導(dǎo)耐藥風(fēng)險(xiǎn)低、潛在適應(yīng)癥廣等臨床優(yōu)勢(shì)，但康替唑胺的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利奈唑胺納入集采大幅度降價(jià)后，康替唑胺如果堅(jiān)持高價(jià)策略，需面臨市場(chǎng)滲透率受限等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，康替唑胺已于2021年12月通過(guò)國(guó)家醫(yī)保談判納入2021年國(guó)家醫(yī)保目錄（乙類(lèi)），2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄將于2022年1月1日起執(zhí)行。康替唑胺在國(guó)內(nèi)獲批上市初期醫(yī)院終端銷(xiāo)售價(jià)格為6500元/盒，納入醫(yī)保后將降低終端銷(xiāo)售價(jià)格，產(chǎn)品價(jià)格相比納入醫(yī)保前有較大幅度下降，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽Ｈ艉罄m(xù)市場(chǎng)上同類(lèi)藥品上市或產(chǎn)品過(guò)專(zhuān)利保護(hù)期后有仿制藥上市，預(yù)期公司產(chǎn)品價(jià)格將進(jìn)一步下降。