A股市場(chǎng)近日迎來(lái)明顯反彈。7月31日，“牛市旗手”券商先行，太平洋證券走出“五天四板”，天風(fēng)證券等多家券商漲停。

不少投資者的股票剛剛回本翻紅，“牛歸否”、“本輪行情將持續(xù)多久”、“哪些行業(yè)值得關(guān)注”等成為投資者最為關(guān)注的話題。

迎來(lái)政策底之后，A股后市行情將如何演繹？來(lái)聽(tīng)聽(tīng)各大券商怎么說(shuō)。

(資料圖)

政策利好將多大程度助力行情？

7月31日，A股成交額時(shí)隔近一個(gè)月重返萬(wàn)億規(guī)模。

當(dāng)天上午，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在盤(pán)前推送的宏觀策略中，用簡(jiǎn)單一個(gè)“買(mǎi)”字簡(jiǎn)明扼要地表示了對(duì)A股的積極態(tài)度。

政策利好下，后續(xù)A股走勢(shì)如何？

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，?guó)內(nèi)穩(wěn)步復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)，疊加A股整體估值處于歷史低位，使得當(dāng)前A股市場(chǎng)具備較高的配置價(jià)值，近期兩市走強(qiáng)，成交量回升，北向資金大幅流入，一定程度上反映市場(chǎng)預(yù)期正在改善。

他指出，一是需要關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況，二是關(guān)注政策的落地速度以及支持力度。

申萬(wàn)宏源的報(bào)告指出，政治局首次用“活躍”提及資本市場(chǎng)，這也是時(shí)隔1年零3個(gè)月政治局會(huì)議再次提及“資本市場(chǎng)”。

安信證券則表示，當(dāng)前資本市場(chǎng)關(guān)注的核心問(wèn)題是“牛歸否？”，需要進(jìn)一步跟蹤關(guān)注具體政策措施如何落地，目前成交量并未同步明顯放大使得對(duì)后續(xù)上漲空間約束在“山腰處歇腳”的范圍中（上證綜指區(qū)間上限3400點(diǎn)）。

中信證券研報(bào)表示，8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，A股有望開(kāi)啟繼1月和4月后的今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過(guò)程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，“活躍資本市場(chǎng)”的新提法直面當(dāng)前兩市成交低迷、兩融冰點(diǎn)的短期問(wèn)題，有望改善高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者入市與交投。預(yù)計(jì)低預(yù)期、低持倉(cāng)、低股價(jià)的股票將率先受益。

該券商進(jìn)一步表明，本輪股票行情的驅(qū)動(dòng)力并非來(lái)自于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的超預(yù)期認(rèn)識(shí)，而來(lái)理解風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的緩釋?zhuān)簿褪菍?duì)擴(kuò)內(nèi)需、房地產(chǎn)、地方債務(wù)的積極表態(tài)。

天風(fēng)證券則表示，今年三季度或?qū)⒂瓉?lái)復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)的弱共振，預(yù)計(jì)7-8月的復(fù)蘇交易將會(huì)帶來(lái)指數(shù)層面的修復(fù)。

某知名券商特邀經(jīng)濟(jì)學(xué)家則向界面新聞?dòng)浾咧毖?，不要過(guò)多指望復(fù)蘇。后續(xù)如何吸引資金入場(chǎng)，形成持續(xù)的賺取效應(yīng)是“非常講究策略的技術(shù)活”。

當(dāng)前哪些行業(yè)值得關(guān)注？

在具體的行業(yè)配置上，國(guó)泰君安表示，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的緩釋意味著盈利增長(zhǎng)或周期性因素預(yù)期的上修相對(duì)是有限的，建議周期找低位，成長(zhǎng)股看催化。前期機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)悲觀出清的方向?qū)酶舾校扑]關(guān)注房地產(chǎn)等行業(yè)。

中金公司建議當(dāng)前關(guān)注受益于政策邊際變化的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如房地產(chǎn)；或是受益于資本市場(chǎng)政策預(yù)期的行業(yè)，比方說(shuō)經(jīng)紀(jì)類(lèi)券商。

民生證券表示，首先將修復(fù)此前基本面受損而當(dāng)下有明顯扭轉(zhuǎn)的“低位資產(chǎn)”，其次再轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)和宏觀下一場(chǎng)景邏輯的領(lǐng)域。除非銀（保險(xiǎn)、券商）在資本市場(chǎng)好轉(zhuǎn)預(yù)期下具備彈性、房地產(chǎn)政策調(diào)整利好外，建議關(guān)注后續(xù)國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)以及海外順風(fēng)環(huán)境的大宗商品（油、銅、鋁等有機(jī)化工品）相關(guān)資產(chǎn)將引領(lǐng)的第二波行情。

中信證券研報(bào)建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題，重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

天風(fēng)證券表示，政策利好的方向，如基建、汽車(chē)等；以及基本面占優(yōu)的行業(yè)（出口鏈有韌性，部分消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)）有望錄得超額收益。

浙商證券則表示，A股正迎來(lái)第四輪切換初期。2023年將是中小市值風(fēng)格占優(yōu)的一年。與此同時(shí)，傳統(tǒng)行業(yè)受益于經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，有局部和波段機(jī)會(huì)，但非風(fēng)格主線。