圖/IC

(資料圖片僅供參考)

四次沖擊，巨星傳奇終于叩開了港交所大門。

5月31日，巨星傳奇啟動(dòng)招股，擬全球發(fā)售1.26億股股份，擬定的發(fā)行價(jià)區(qū)間為5.50港元/股至6.30港元/股。值得一提的是，此次IPO（首次公開募股）整體發(fā)售的逾1.26億股中，4800萬(wàn)股屬于前期投資人出售舊股套現(xiàn)。

成立于2017年的巨星傳奇，有著“周杰倫概念股”光環(huán)。除了公司創(chuàng)始人和高管大多與周杰倫沾親帶故，目前新零售、IP創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)等主要業(yè)務(wù)，也與周杰倫緊密關(guān)聯(lián)。

2019年-2022年，巨星傳奇分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8658.5萬(wàn)元、4.57億元、3.65億元、3.44億元，凈利潤(rùn)分別為2355.9萬(wàn)元、7806.4萬(wàn)元、4364.9萬(wàn)元、6038.9萬(wàn)元。

同期，巨星傳奇綁定周杰倫概念的收入占比一度高達(dá)88.7%。

巨星傳奇開啟申購(gòu)，創(chuàng)投股東出貨“套現(xiàn)”

5月31日，巨星傳奇在港交所披露發(fā)售公告，正式開啟招股。

按照規(guī)劃，巨星傳奇擬全球發(fā)售1.266億股股份，擬定的發(fā)行價(jià)區(qū)間為5.50港元/股至6.30港元/股，預(yù)計(jì)募資凈額約為3.40億港元至3.99億港元，總市值約為44.00億港元至50.40億港元。

按發(fā)行價(jià)的中位數(shù)（5.90港元/股）計(jì)算，巨星傳奇本次IPO預(yù)計(jì)募資凈額約3.70億港元。

對(duì)于上市募集資金用途，巨星傳奇表示，公司規(guī)劃將資金用于創(chuàng)建獨(dú)有的明星IP及相關(guān)IP內(nèi)容，透過MCN增加品牌曝光率及產(chǎn)品銷售，多元化產(chǎn)品組合，提升公司的IT基礎(chǔ)設(shè)施及增加對(duì)IT開發(fā)的投資、營(yíng)運(yùn)資本。

貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，此次IPO整體發(fā)售的逾1.26億股中，4800萬(wàn)股屬于前期投資人出售舊股套現(xiàn)，銷售股份的所得款項(xiàng)凈額將僅屬于售股股東而不屬于巨星傳奇。

根據(jù)招股書，出售舊股的股東為IDG資本首席財(cái)務(wù)官何志成。按最低招股價(jià)5.50港元/股，及股份購(gòu)入成本0.003港元/股計(jì)算，此項(xiàng)投資的回報(bào)高達(dá)1833倍。

巨星傳奇成立于2017年。目前，公司業(yè)務(wù)分為新零售和IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)兩大板塊。其中，新零售業(yè)務(wù)主要開發(fā)及銷售健康管理產(chǎn)品（核心產(chǎn)品：魔酮咖啡）及護(hù)膚品。2019年-2022年，該業(yè)務(wù)為巨星傳奇分別貢獻(xiàn)了8080萬(wàn)元、3.65億元、3.01億元、2.40億元，占同期總收入的93.3%、79.9%、82.5%及69.8%。

IP創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)則是通過為媒體內(nèi)容提供策劃及其他項(xiàng)目管理服務(wù)、擔(dān)任大型明星演唱會(huì)及其他活動(dòng)的策劃服務(wù)供貨商或投資方，以及設(shè)計(jì)、授權(quán)專有明星IP。周杰倫是公司主要明星IP，巨星傳奇借周杰倫IP開發(fā)出定制的健康管理產(chǎn)品，并參與策劃周杰倫部分綜藝、演唱會(huì)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，周杰倫本人并未持有巨星傳奇任何股份，但巨星傳奇創(chuàng)始人和高管大多是周杰倫的親朋好友。

聆訊資料顯示，周杰倫多年的商業(yè)伙伴馬心婷、周杰倫經(jīng)紀(jì)人楊峻榮及周杰倫母親葉惠美、周杰倫經(jīng)紀(jì)公司杰威爾音樂曾經(jīng)的高管陳中，分別實(shí)益擁有公司已發(fā)行股本的 27.63%、27.63%及9.21%，四個(gè)人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股64.47%。

背靠周杰倫的“好生意”

招股書中，巨星傳奇坦言，新零售業(yè)務(wù)及IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)高度依賴周杰倫。

整體來(lái)看，2019-2022年，與周杰倫或其相關(guān)IP參與有關(guān)的促銷活動(dòng)新零售分部產(chǎn)品銷售額分別占巨星傳奇總收入的83.0%、72.8%、64.8%及45.2%，而以周杰倫為中心或他作為表演者參與的IP創(chuàng)造及營(yíng)收分別占總收入的5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

四年時(shí)間，周杰倫對(duì)巨星傳奇總收入的貢獻(xiàn)程度分別達(dá)到88.7%、92.4%、73.9%、58.5%。由此推算，周杰倫2022年為巨星傳奇貢獻(xiàn)2.02億元營(yíng)收。

就IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)而言，巨星傳奇代理周杰倫線上歌友會(huì)、《周游記》等。2022年，巨星傳奇來(lái)自周杰倫為中心的節(jié)目收入為2785.6萬(wàn)元，以周杰倫參與表演的節(jié)目收入為943.3萬(wàn)元，相比2020年大幅減少。

巨星傳奇還開發(fā)了周杰倫的動(dòng)漫形象“周同學(xué)”。2019-2022年，巨星傳奇與周同學(xué)有關(guān)的IP授權(quán)與文創(chuàng)產(chǎn)品銷售收入分別為14.1萬(wàn)、350.6萬(wàn)、827萬(wàn)、856萬(wàn)元。

2021年，巨星傳奇與杰威爾音樂簽訂為期10年且可再續(xù)10年的IP授權(quán)協(xié)議。

新零售業(yè)務(wù)同樣有著周杰倫影子，包括產(chǎn)品包裝上使用二次元藝術(shù)形象“周同學(xué)”，并在周杰倫綜藝“周游記”等各類活動(dòng)上展示推廣。

招股書提到，得益于2020年3-6月《周游記》在浙江衛(wèi)視播出，魔胴咖啡銷量迅速提升，全年產(chǎn)品總銷售量達(dá)331萬(wàn)盒，實(shí)現(xiàn)收入3.32億元，占巨星傳奇收入的72.6%。此后2021年、2022年，是去《周游記》加持，魔胴咖啡銷量分別同比下降約35.7%、35.3%，銷售收入同比下降31.6%、33.8%。

巨星傳奇在招股書中提及風(fēng)險(xiǎn)稱，根據(jù)IP授權(quán)協(xié)議，公司與杰威爾音樂的IP授權(quán)協(xié)議受到限制，尤其是公司于其項(xiàng)下的優(yōu)先權(quán)并非獨(dú)家（周同學(xué)項(xiàng)目除外）。倘若杰威爾音樂決定不再與公司合作周杰倫相關(guān)項(xiàng)目，公司為IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)分部制定的計(jì)劃將受到影響，公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到不利影響。

招股書還提到，巨星傳奇力圖減少公司對(duì)任何特定明星的依賴，并增強(qiáng)整體IP賦能能力。2021年以來(lái)，巨星傳奇進(jìn)一步豐富明星及IP組合，添加了劉畊宏及妻子相關(guān)IP，以及方文山、南拳媽媽、詹宇豪、梁心頤（Lara）、張杰、陳法蓉、孫耀威等。

2022年，巨星傳奇來(lái)自劉畊宏夫婦直播、短視頻及其他表演的收入達(dá)到4170.8萬(wàn)元。

魔胴咖啡宣傳。截圖

微商鋪網(wǎng)，經(jīng)銷商拉下線

巨星傳奇謀求上市還要追溯至2021年9月，并在三年時(shí)間三度沖擊港交所，最終無(wú)疾而終。對(duì)此，公司始終并未披露具體信息。

不過，頻頻征戰(zhàn)資本市場(chǎng)，魔胴咖啡的微商模式也成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

巨星傳奇聘請(qǐng)昆山巨星汀奢電子商務(wù)有限公司（下稱昆山汀奢）擔(dān)任總經(jīng)銷商，而昆山汀奢操盤手李婷人稱“微商女王”，魔胴咖啡已經(jīng)通過代理不斷出圈。

據(jù)了解，昆山汀奢通過分銷商和分銷商下的經(jīng)銷商構(gòu)成了龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，利用微信、抖音等社交渠道將魔胴咖啡銷售給終端消費(fèi)者。

貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，今年年初，多位魔胴咖啡代理商在朋友圈發(fā)文稱，自己登上美國(guó)紐約納斯達(dá)克大屏，上市4年，魔胴咖啡累計(jì)銷售額突破30億。多位代理商告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，這是公司統(tǒng)一發(fā)放的宣傳物料。

根據(jù)招股書，2019年至2022年，魔胴咖啡銷量分別為63.2萬(wàn)盒、330萬(wàn)盒、210萬(wàn)盒、140萬(wàn)盒，銷售收入分別約為7190萬(wàn)元、3.33億元、2.28億元、1.51億元，分別占同期總收入的83%、72.8%、62.3%、43.8%。這一數(shù)字距離代理商宣傳的30億相差甚遠(yuǎn)。

貝殼財(cái)經(jīng)記者在多位魔胴咖啡代理商宣傳中看到，這一產(chǎn)品打出健康牌，宣稱魔胴咖啡可以實(shí)現(xiàn)快速瘦身，并能改善睡眠、調(diào)理亞健康等。

魔胴咖啡采用多層分銷模式。根據(jù)招股書假設(shè)公司魔胴咖啡的出廠價(jià)為Y，總經(jīng)銷商昆山汀奢加價(jià)50%，以1.5Y的價(jià)格向下游銷售，到終端消費(fèi)者手中時(shí)，售價(jià)變成了3.7Y。

貝殼財(cái)經(jīng)記者獲悉，魔胴咖啡的終端消費(fèi)端定價(jià)為386元。代理商口中，“成為經(jīng)銷商會(huì)有活動(dòng)。”對(duì)于具體折扣則直接與投資多少掛鉤，交付4200元后，就可以成為“鉆石”客戶，能拿15盒魔胴防彈咖啡，平均一盒售價(jià)280元。而如果想成為戰(zhàn)略經(jīng)銷商，享有經(jīng)營(yíng)權(quán)益，則需投資34000元。其中，2000元為保證金，32000元為貨款，可以拿貨160盒，平均一盒只要200元。

代理商告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，成為戰(zhàn)略經(jīng)銷商可以通過零售賺取銷售差價(jià)，同時(shí)戰(zhàn)略經(jīng)銷商可以招各級(jí)團(tuán)購(gòu)代理，直接給代理發(fā)貨，賺取銷售差價(jià)，而且戰(zhàn)略經(jīng)銷商可以獲得推薦獎(jiǎng)和團(tuán)隊(duì)管理獎(jiǎng)。

“直接招進(jìn)一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)銷商，可以獲得8%的推廣補(bǔ)貼，以后補(bǔ)貨能永遠(yuǎn)享受16元／盒的推廣費(fèi)用。間接管理培訓(xùn)一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)銷商，可以獲得4%的推廣補(bǔ)貼，以后補(bǔ)貨能永遠(yuǎn)享受8元／盒的推廣費(fèi)用。新招20名戰(zhàn)略經(jīng)銷商，則可以晉升為分公司，享受更高級(jí)別待遇。”一位代理商稱。

代理之外，公司也在謀求直播帶貨。5月30日，在其全球發(fā)售新聞發(fā)布會(huì)上，巨星傳奇宣稱，上市后業(yè)務(wù)將發(fā)力直播電商。

“公司長(zhǎng)期著力于建立新零售的多元營(yíng)銷渠道，過去幾年除了在私域流量探索以外，也從去年開始把很多精力和時(shí)間轉(zhuǎn)移到了公域直播帶貨上?！本扌莻髌媸紫\(yùn)營(yíng)官周佩敏稱。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng) 趙方園 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 盧茜