隨著科創(chuàng)板準(zhǔn)備工作進(jìn)入沖刺階段，科創(chuàng)主題基金備受關(guān)注。5月29日，富國(guó)、鵬華、廣發(fā)、華安、萬(wàn)家5基金公司旗下的首批科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金相繼發(fā)布公告，將于6月5日正式開售，每只基金依然限售10億元。

不同于首批科創(chuàng)主題基金，第二批獲批的科創(chuàng)基金為“戰(zhàn)略配售”基金。上述5只基金的全稱為科創(chuàng)主題3年封閉運(yùn)作靈活配置混合型證券投資基金，于5月27日正式獲批。相比第一批科創(chuàng)板基金，第二批科創(chuàng)主題基金均為戰(zhàn)略配售參與科創(chuàng)板的封閉式產(chǎn)品。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，5只產(chǎn)品明確可以參與科創(chuàng)板股票戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下打新等，其中封閉運(yùn)作周期內(nèi)，股票倉(cāng)位可以為0%-100%?？苿?chuàng)板戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行，將為投資者提供新的投資選擇。

目前5家基金公司都在籌備新基金的發(fā)行工作。據(jù)從業(yè)人士介紹，除了銀行等傳統(tǒng)渠道外，基金公司也在第三方基金銷售平臺(tái)、螞蟻財(cái)富、理財(cái)通上開辟銷售渠道。關(guān)于第二批科創(chuàng)主題基金的宣傳也已經(jīng)展開。

1 與之前有何不同?

公告顯示，第二批獲批科創(chuàng)主題基金均屬于三年封閉期靈活配置型混合基金。

對(duì)于設(shè)計(jì)三年封閉期的考慮，鵬華基金穩(wěn)定收益投資部總經(jīng)理姜山表示，公募機(jī)構(gòu)發(fā)行三年期封閉產(chǎn)品可能基于兩個(gè)考慮：第一方面是戰(zhàn)略配售層面的要求。即參與戰(zhàn)略配售的公募基金是有一定期限要求的;第二方面是從歷史角度來看，三年期封閉產(chǎn)品能夠更好體現(xiàn)比較長(zhǎng)期為投資者帶來正回報(bào)的影響。

從公告來看，這些基金投資范圍主要是國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款、同業(yè)存單及法律法規(guī)或證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

相較首批，第二批科創(chuàng)戰(zhàn)略配售基金在股票倉(cāng)位上更加靈活。

公告顯示，在封閉運(yùn)作期內(nèi)，基金的投資組合比例為股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-100%;投資于科創(chuàng)主題證券資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，包括新股及戰(zhàn)略配售等。

從投資范圍看，第二批科創(chuàng)基金涵蓋了科技創(chuàng)新主題領(lǐng)域。目前科技創(chuàng)新基金界定的科技創(chuàng)新企業(yè)是指堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注新一代信息技術(shù)高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

從已經(jīng)披露的招募文件看，第二批科創(chuàng)基金和普通公募基金的門檻一樣，通常是1元，也有10元。

2 能否重現(xiàn)“爆買”場(chǎng)景?

根據(jù)5家基金公司發(fā)布的公告顯示，第二批都將發(fā)售日期安排在了6月5日。

不同于首批科創(chuàng)主題基金只安排1日發(fā)行的設(shè)置，第二批發(fā)售時(shí)間進(jìn)行了延長(zhǎng)。具體來看，富國(guó)、華安、萬(wàn)家基金將發(fā)售時(shí)間定在6月5日至12日，鵬華旗下科創(chuàng)主題基金是6月5日至6月25日，廣發(fā)旗下科創(chuàng)主題基金則是6月5日至6月28日。

根據(jù)公告，5只基金均限額發(fā)售，每只10億元，合計(jì)最高募集規(guī)模擬為50億元。如果超過募集金額將按比例配售。

此前，首批科創(chuàng)板方向基金開售后遭遇“搶購(gòu)”。由于有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額超過募集規(guī)模上限10億元，這些基金全部采用“末日比例確認(rèn)”原則對(duì)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)予以部分確認(rèn)，其中匯添富科技創(chuàng)新基金的配售比例僅為3.6%。

目前，多位基金從業(yè)人士對(duì)第二批科創(chuàng)基金的發(fā)售較為樂觀，但考慮到戰(zhàn)略配售基金的三年封閉期，上述基金從業(yè)人士認(rèn)為配售比例會(huì)比首批要高。

3 為何要用“封閉式”?

4月16日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板業(yè)務(wù)指引，明確參與戰(zhàn)略配售的公募基金必須采取封閉式管理。

對(duì)于制度安排，基金從業(yè)人士認(rèn)為，按照之前的制度設(shè)計(jì)，一旦參與戰(zhàn)略配售，就必須鎖定一年以上。在一年解禁后，還需要一定交易時(shí)間。同時(shí)，三年封閉的設(shè)計(jì)，確?；鸬馁Y產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定，可以參加更多的戰(zhàn)略配售?？苿?chuàng)板企業(yè)商業(yè)模式較新、技術(shù)領(lǐng)先，但業(yè)績(jī)或需一定的孵化時(shí)間，相應(yīng)也需要投資者具有更中長(zhǎng)期的投資眼光，能夠分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來的紅利。

在實(shí)際操作中，參與戰(zhàn)略配售的機(jī)構(gòu)多為更加重視風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老金，以及看好企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的巨頭公司，能夠參與這一階段的配置，從長(zhǎng)期收益來看，較為穩(wěn)健。

此外，根據(jù)上交所的業(yè)務(wù)指引，目前個(gè)人投資者只能通過戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售。參與戰(zhàn)略配售對(duì)投資能力和資金量要求較高，且個(gè)人投資者沒有參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資格，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金為個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售提供了便捷路徑。

4 在“打新”上有何優(yōu)勢(shì)?

具體來看，據(jù)監(jiān)管部門公告，目前市場(chǎng)上可投資科創(chuàng)板的基金主要分為三類：現(xiàn)有的公募基金;科技創(chuàng)新主題基金;戰(zhàn)略配售基金。

相較于前兩種，科創(chuàng)戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板打新具有較大優(yōu)勢(shì)。

鵬華基金穩(wěn)定收益投資部總經(jīng)理姜山認(rèn)為，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金可以優(yōu)先投資科創(chuàng)板。根據(jù)科創(chuàng)板新股發(fā)行流程，科創(chuàng)板將優(yōu)先安排向戰(zhàn)略投資者配售股票，此后再確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例。

此外，科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售基金的獲配數(shù)量或更高，與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板只有少數(shù)公司采用戰(zhàn)略配售不同，基本上是所有的科創(chuàng)板公司都會(huì)通過戰(zhàn)略配售發(fā)行。如果說網(wǎng)下打新相當(dāng)于 “零售業(yè)務(wù)”，那么戰(zhàn)略配售投資相當(dāng)于“大額批發(fā)業(yè)務(wù)”。

姜山認(rèn)為，科創(chuàng)板打新也是市場(chǎng)化定價(jià)，里面必然牽涉到公司的定價(jià)是否合理，哪些公司參與，哪些公司不參與。甚至那些不參與的公司，如果破發(fā)后在某一時(shí)間是否有價(jià)值。從這個(gè)角度看，科創(chuàng)板打新是非常有技術(shù)含量的。當(dāng)然新股投資的核心還是對(duì)公司中長(zhǎng)期價(jià)值的判斷。

公募基金參與科創(chuàng)板配售要求

基金類型

封閉式動(dòng)作，包括封閉式基金、定期開放基金、“先封后開”基金的封閉期

投資類型

基金合同中投資策略包括戰(zhàn)略配售策略

鎖定期

股票持有期不得少于12個(gè)月

雙一限制

證券投資基金應(yīng)當(dāng)以基金管理人的名義作為1名戰(zhàn)略投資者參與

同一基金管理人僅能以其管理的1只證券投資基金參與戰(zhàn)略配售

其他

證券投資基金管理人參與戰(zhàn)略配售的證券基金不可參與網(wǎng)下/網(wǎng)上新股申購(gòu)

證券投資基金管理人未參與戰(zhàn)略配售的證券投資基金可參與網(wǎng)下/網(wǎng)上新股申購(gòu)