全球疫情沖擊經(jīng)濟運行，美國一批大企業(yè)都扛不住了。

據(jù)標(biāo)普全球市場情報最新統(tǒng)計，截至8月9日，美國已有424家公司申請破產(chǎn)，這超過了自2010年以來任何可比時期的破產(chǎn)申請數(shù)量。有外媒評論稱，“這是一場看不到緩和跡象的經(jīng)濟地震。”

值得注意的是，一邊是破產(chǎn)潮的出現(xiàn)，一邊卻是美國股市和核心大公司頻頻創(chuàng)出新高。經(jīng)濟和股市表現(xiàn)互相背離，也讓用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指標(biāo)飆升至警戒線。

美國泡沫化警報拉響，也讓華爾街巨頭們轉(zhuǎn)變態(tài)度。股神巴菲特斬倉后開始押注黃金，而以“金融巨鱷”號稱的索羅斯更是強烈唱空美股，大呼“不再參與”。面對全球金融市場不確定性，中國又該怎么做?

美國遭遇經(jīng)濟地震?

年內(nèi)超400多家企業(yè)破產(chǎn)

美國疫情確診數(shù)飆升至500萬后，其對經(jīng)濟沖擊的影響也日益展現(xiàn)出來。

根據(jù)標(biāo)普全球市場情報數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，已有424家公司申請破產(chǎn)，這超過了自2010年以來任何可比時期的破產(chǎn)申請數(shù)量。原因是美國經(jīng)濟急劇萎縮。

據(jù)悉，這份報告包括了資產(chǎn)或債務(wù)超過200萬美元(1美元約合人民幣6.94元——本網(wǎng)注)的上市公司和超過1000萬美元的私營企業(yè)。標(biāo)普在這份報告中指出，“在新冠肺炎疫情的背景下，2020年大量部門受到了破產(chǎn)的影響。但以消費者為中心的行業(yè)遭受的損害尤為嚴(yán)重。”

而這一令人緊張的數(shù)據(jù)并非空穴來風(fēng)。就在不久前，也有不少機構(gòu)做過類似統(tǒng)計，佐證了美國正在遭遇一場前所未有的“破產(chǎn)潮”。行業(yè)分析認(rèn)為，美國商業(yè)破產(chǎn)申請量正在快速增加，并可能在第三季度進(jìn)一步惡化。

據(jù)新華社此前報道稱，行業(yè)機構(gòu)Epiq的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年開年至今，美國新出現(xiàn)的破產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到3604起，與去年同期相比增長26%。同時，破產(chǎn)申請還有加速趨勢，今年6月份的新增量為609起，同比增幅為43%。

除此之外，美國商務(wù)部公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也并不樂觀。公開數(shù)據(jù)顯示，第一季度美國GDP增長率是-5%，第二季度情況進(jìn)一步惡化，出現(xiàn)了-32.5%的歷史性收縮。而2007-2009年前的金融危機期間，最大的跌幅也僅為8.4%。

消費業(yè)遭遇疫情嚴(yán)重沖擊

未來仍有新的破產(chǎn)潮?

而在這波破產(chǎn)潮流中，美國消費與零售行業(yè)無疑成為疫情沖擊的重災(zāi)區(qū)。

8月2日，美國百年零售商羅德與泰勒百貨公司(Lord &Taylor)于當(dāng)日根據(jù)破產(chǎn)法第11章申請破產(chǎn)保護(hù)，成為又一家受疫情重創(chuàng)而申請破產(chǎn)的知名零售企業(yè)。8月12日，美國扣頭零售商Stein Mart也宣布請求破產(chǎn)保護(hù)。

據(jù)外媒埃菲社紐約報道，上述標(biāo)普報告指出，當(dāng)前受影響最嚴(yán)重的是非必需消費品行業(yè)。共有超過100家大型企業(yè)破產(chǎn)，其中包括20家歷史悠久的零售商，如美國老牌服裝企業(yè)布克兄弟，擁有最古老大型百貨商場的洛德-泰勒百貨公司，以及克魯服裝集團和安·泰勒等流行品牌。

其中，此前受市場廣泛關(guān)注的破產(chǎn)零售商可能要數(shù)尼曼·馬庫斯公司的高端門店。一年多以前，該公司一家面積兩萬平方米的門店開業(yè)，位于紐約哈德遜城市廣場專屬商業(yè)區(qū)中心。但在疫情造成停工之后，公司決定將其閑置。

據(jù)標(biāo)普全球市場財智匯總數(shù)據(jù)顯示，美國零售業(yè)的破產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了43家，逼近了最近十年來的最高峰值。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在還只是開始，今年下半年的破產(chǎn)潮會加速也幾乎已經(jīng)成為既定事實，有聲音警告，明年還將會有第二撥破產(chǎn)浪潮。

除了消費業(yè)之外，工業(yè)和能源部門也被視為受災(zāi)影響嚴(yán)重行業(yè)。據(jù)上述報告稱，今年，工業(yè)和能源部門共有100家大型企業(yè)破產(chǎn)。其中主營汽車租賃的赫茲公司和掌握先進(jìn)技術(shù)“水力壓裂法”的切薩皮克能源公司，二者分別負(fù)債約240億美元和近120億美元。

由于疫情重挫全球能源需求，3月開始國際油價斷崖式暴跌，當(dāng)下油價較年初每桶逾60美元，已下跌了約三分之一。

根據(jù)美國律所Haynes and Boone一份報告顯示，超低油價期間，目前已有逾50家美國油氣企業(yè)申請破產(chǎn)，其中勘探和開采企業(yè)有29家，這些美企的債務(wù)達(dá)到496.9億美元，是去年申請破產(chǎn)的能源公司債務(wù)的兩倍。

美國零售商聯(lián)合會首席經(jīng)濟學(xué)家杰克·克萊因亨茨說：“隨著新冠病毒蔓延，對經(jīng)濟的樂觀情緒和對零售業(yè)的支出每天都在經(jīng)受考驗。”他接著說：“只有時間能證明，但結(jié)論是，經(jīng)濟遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有脫離危險狀態(tài)。”

美股頻頻創(chuàng)出新高

經(jīng)濟股市“冰火兩重天”

值得注意的是，一邊是經(jīng)濟的數(shù)據(jù)糟糕，“破產(chǎn)潮”席卷，一邊卻是美國股市頻頻創(chuàng)出新高，美股牛市行情火爆。

受美國經(jīng)濟刺激的影響，美股主要指數(shù)頻頻創(chuàng)出新高位置。數(shù)據(jù)顯示，從今年3月至今，道瓊斯工業(yè)指數(shù)飆漲超8700多點，不到半年，指數(shù)漲幅超45%，妥妥走出一波結(jié)構(gòu)性牛市態(tài)勢。

納斯達(dá)克指數(shù)漲幅更是驚人。今年3月至今，納指漲幅超60%，指數(shù)大漲超4100多點。

在這波漲幅中，核心公司也創(chuàng)出股價新高。8月14日美股收盤，科技公司蘋果股價上漲1.6%，報收459美元，創(chuàng)歷史新高，市值逼近2萬億美元。8月3日，微軟公司股價盤中觸及217美元新高位置，流媒體公司奈飛公司也在7月13日創(chuàng)出股價新高位置。

分析人士認(rèn)為，美股持續(xù)上漲核心原因在于，美聯(lián)儲開啟了無限量化寬松模式，將利率壓制最低，并大規(guī)模購買國債和企業(yè)債券，進(jìn)一步推高股價。其次，核心科技公司市值對指數(shù)影響較大，大公司股價飆升帶動指數(shù)走強。此外，金融機構(gòu)和上市公司聯(lián)手，也成為股價被炒高的重要因素。

巴菲特指標(biāo)觸及警戒線

全球股市駛?cè)胛ｋU區(qū)?

不過就在美股新高、疫情沖擊以及破產(chǎn)潮三重因素下，資本市場衡量美股估值的重要指標(biāo)卻出現(xiàn)了明顯的異常表現(xiàn)。

近期，不少媒體先后關(guān)注到了巴菲特指標(biāo)的飆升。巴菲特指標(biāo)以股市總市值占GNP(或GDP)的比例來衡量一國股市的估值水平，又被稱作資產(chǎn)證券化率指標(biāo)。

巴菲特在2001年的文章中針對美國股市進(jìn)行分析時指出，如果資產(chǎn)證券化率在70%~80%區(qū)間，購買股票可能會表現(xiàn)比較好，如果這個比值接近200%，就等于在玩火。

根據(jù)WFE(世界證券交易所聯(lián)合會)的統(tǒng)計，截至今年6月末，全球股市總市值達(dá)89萬億美元，超過2019年全球GDP水平87.85萬億美元，這意味著巴菲特指標(biāo)超過了100%。

考慮到疫情對今年GDP數(shù)據(jù)產(chǎn)生的影響，這一比值將會更高，不少市場分析人士將其解讀為一個危險信號，認(rèn)為當(dāng)巴菲特指標(biāo)升至100%以上時，就該傾向于規(guī)避風(fēng)險。

證券時報·數(shù)據(jù)寶回溯歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，僅以年末數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球上市公司總市值超過GDP的情形共出現(xiàn)過6次，分別發(fā)生在1999年、2000年、2006年、2007年、2017年和2019年。其中，2000年和2007年的股市巔峰分別被互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂及次貸危機終結(jié)，隨后全球股市崩盤式下挫，印證了巴菲特的理論。

根據(jù)多數(shù)國際機構(gòu)的預(yù)測，2020年全球GDP將下滑4%至5%之間，以5%的GDP降幅計，當(dāng)前全球股市的巴菲特指標(biāo)約為106%，但仍未超過2017年和2019年末的水平。這也意味著，針對這一數(shù)據(jù)的“異常”，不必過于恐慌。

不過，短期內(nèi)股市和經(jīng)濟指標(biāo)的脫離仍存在一定的市場波動風(fēng)險，這也引起了行業(yè)人士擔(dān)憂?；ㄆ旒瘓F全球信貸策略主管Matt King在研究報告中就曾寫道：“市場與經(jīng)濟數(shù)據(jù)之間的差距從未如此之大。”

索羅斯強烈唱空

巴菲特押注黃金

值得注意的是，除了重要指標(biāo)發(fā)生“異常”之外，華爾街金融巨頭們近期的動作更是備受市場關(guān)注，而這些人的態(tài)度似乎也預(yù)示著未來市場走向的預(yù)期。

上周，金融巨鱷索羅斯接受意大利《共和報》的專訪，堅持抨擊特朗普，并表示不再參與目前已經(jīng)“充滿泡沫”的市場。

索羅斯承認(rèn)美股市場陷入了由美聯(lián)儲流動性助長的泡沫，這種情況是他現(xiàn)在在避免的。他表示，對更多財政刺激措施和特朗普可能在11月之前宣布疫苗的預(yù)期支撐了目前的市場漲勢。

索羅斯認(rèn)為，美股的風(fēng)險可能會來自兩個方面。一是來自市場的過度憧憬。市場憧憬美國政府會有更多財政刺激措施，以及在11月前會有新冠疫苗面世，都支撐股市升至高位。二是不惜一切尋求連任的美國總統(tǒng)特朗普。

對于不再參與“泡沫”市場的做法，索羅斯稱，“兩個簡單的命題”一直以來幫助他在市場上取得優(yōu)勢，但上述優(yōu)勢已經(jīng)遠(yuǎn)去。這兩個命題分別是，第一，市場參與者對世界的看法始終是片面的、歪曲的，即易錯性原則;其二，錯誤的觀點會引發(fā)不當(dāng)?shù)男袨?，從而影響事件本身，即反身性原則。

同時，被稱為“股神”巴菲特近期的動作似乎也暗示著唱空美股的態(tài)度。據(jù)悉，上周，伯克希爾公司提交的二季度持倉報告顯示，巴菲特近期買入了近2100萬股巴里克黃金公司股票，價值5.63億美元，同時減持了富國銀行和摩根大通的股票。

巴菲特此舉也受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。知名財經(jīng)作者羅伯特-清崎日前在社交媒體上發(fā)帖稱，巴菲特買入黃金是一大改變。“巴菲特在唱衰黃金多年后，決定買入巴里克，拋售金融股。這對黃金、白銀是極大的利多，對窮人和中產(chǎn)階級來說卻是可怕的消息。美國經(jīng)濟快要分崩離析。”

美股市場風(fēng)險的出現(xiàn)，實際上也會加劇各方對全球金融市場穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

上周末，銀保監(jiān)會主席郭樹清公開發(fā)聲表示，在以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系中，當(dāng)前美國這種前所未有的無限量化寬松政策，實際上也消耗著美元的信用，侵蝕著全球金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)，會產(chǎn)生難以想象的負(fù)面影響。

“新興經(jīng)濟體可能面臨輸入性通脹、外幣資產(chǎn)縮水、匯率和資本市場震蕩等多重壓力。更嚴(yán)重的是，世界可能再次走到全球金融危機的邊緣。”郭樹清表示。

面對新冠肺炎疫情發(fā)生后金融領(lǐng)域出現(xiàn)新的重大挑戰(zhàn)，郭樹清表示，要切實增強機遇意識和風(fēng)險意識，有序處置重點領(lǐng)域突出風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風(fēng)險長期均衡。

其中，在加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面，郭樹清稱，要不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)理財、信托、保險等為資本市場增加長期穩(wěn)定資金。加快養(yǎng)老保險第二和第三支柱建設(shè)，推動養(yǎng)老基金在資本市場上的占比達(dá)到世界平均水平。