1月30日，證監(jiān)會官網(wǎng)正式發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》和《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》，上交所官網(wǎng)發(fā)布了相關(guān)上市規(guī)則，備受矚目的科創(chuàng)板將正式落地。

證監(jiān)會和上交所則將同步發(fā)布8項(xiàng)配套規(guī)則，包括：

證監(jiān)會配套發(fā)布的2項(xiàng)配套規(guī)則分別為：《科創(chuàng)板公司首次公開發(fā)行注冊管理辦法》、《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》。

上交所將配套發(fā)布的6項(xiàng)配套規(guī)則包括：科創(chuàng)板發(fā)行承銷辦法、科創(chuàng)板上市規(guī)則、科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則、科創(chuàng)板交易特別規(guī)定、上交所上市委管理辦法、上交所科技創(chuàng)新咨詢委工作規(guī)則。

除《實(shí)施意見》外，其余8項(xiàng)配套規(guī)章制度都自即日起向社會公開征求意見。征求意見期為30個(gè)自然日。征求意見期滿，經(jīng)過修改完善后，這些規(guī)章制度將正式發(fā)布實(shí)施，屆時(shí)滿足條件的企業(yè)即可申報(bào)到科創(chuàng)板發(fā)行上市。

一、科創(chuàng)板時(shí)間表：

★2019.6月

2019年上半年即可初步成形;預(yù)期2019全年的科創(chuàng)板上市企業(yè)或在150家左右，粗略預(yù)估募資規(guī)模500-1000億元;

★2020年

2020年階段性成熟成果可期;未來科創(chuàng)板有望吸引體量更大的海外中概股或獨(dú)角獸企業(yè)上市。

二、科創(chuàng)板規(guī)則及亮點(diǎn)

1、科創(chuàng)板規(guī)則

2、六大亮點(diǎn)：

三、科創(chuàng)板審核及注冊

1、科創(chuàng)板企業(yè)認(rèn)定：

(1)科技企業(yè)定位：

證監(jiān)會《實(shí)施意見》強(qiáng)調(diào)，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

(2)行業(yè)范圍：

科創(chuàng)板需重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

(3)行業(yè)認(rèn)定：

上市委員會就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行審核，可以根據(jù)需要向科技創(chuàng)新咨詢委員會提出咨詢。

2、上市標(biāo)準(zhǔn)：五套差異化上市指標(biāo)，都以市值為標(biāo)準(zhǔn)

上交所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則征求意見稿指出，發(fā)行人申請?jiān)诒舅苿?chuàng)板上市，市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：

(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元;

(二)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計(jì)占最近三年?duì)I業(yè)收入的比例不低于15%;

(三)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于人民幣1億元;

(四)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元;

(五)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項(xiàng)一類新藥二期臨床試驗(yàn)批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。

上述所稱凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準(zhǔn)，所稱凈利潤、營業(yè)收入、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均指經(jīng)審計(jì)的數(shù)值。

點(diǎn)評：整體而言，市值越大，盈利要求越低，10億以上還會看凈利潤，15億以上注重研發(fā)，20億以上看營收規(guī)模，40億以上看相關(guān)產(chǎn)品及市場情況，完全放開盈利要求。

但是科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)是比創(chuàng)業(yè)要高的，甚至是要高于主板的，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)也比市場預(yù)期要高的多，以凈利潤為例，科創(chuàng)板要求10億市值檔要求最近兩年累計(jì)扣非凈利潤不少于 5000 萬，而創(chuàng)業(yè)板的要求則是最近兩年累計(jì)扣非凈利潤不少于 1000 萬，主板的要求則是連續(xù) 3 年每年的凈利潤都必須大于 1000 萬。

3、優(yōu)質(zhì)企業(yè)不盈利也可上市 有條件接受同股不同權(quán)、紅籌上市

證監(jiān)會《實(shí)施意見》指出，科創(chuàng)板設(shè)定多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

(1)特殊表決權(quán)企業(yè)

(2)紅籌企業(yè)：

允許紅籌企業(yè)通過發(fā)行CDR的方式上科創(chuàng)板，條件即采用2018年6月出臺的《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法(試行)》等配套規(guī)則。

紅籌企業(yè)：已上市，市值2000億元以上

未上市，營收30億以上且估值200億以上

(3)上市公司子公司可上科創(chuàng)板

達(dá)到一定規(guī)模的上市公司，可以依據(jù)法律法規(guī)、中國證監(jiān)會和交易所有關(guān)規(guī)定，分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立、符合條件的子公司在科創(chuàng)板上市。科創(chuàng)公司募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)，重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

4、科創(chuàng)板發(fā)行注冊流程

證件《實(shí)施意見》明確，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制，合理制定科創(chuàng)板股票發(fā)行條件和更加全面深入精準(zhǔn)的信息披露規(guī)則體系。

(1)科創(chuàng)板試點(diǎn)的注冊制審核分為兩個(gè)環(huán)節(jié)，一是上交所進(jìn)行發(fā)行、上市、信息披露的全面審核，二是證監(jiān)會對企業(yè)發(fā)行上市進(jìn)行注冊。

(2)證監(jiān)會須在20個(gè)工作日內(nèi)做出是否準(zhǔn)予注冊的決定;扣除中介機(jī)構(gòu)答復(fù)、現(xiàn)場核查、中止審查等情況，交易所進(jìn)行發(fā)行上市審核的時(shí)間須不超過3個(gè)月。注冊制審核下，企業(yè)從報(bào)送IPO申請到最后完成審核及注冊，可能需要6到9個(gè)月的時(shí)間。

(3)注冊制與核準(zhǔn)制有以下五點(diǎn)不同：

1.所關(guān)注的發(fā)行條件不同

2.科創(chuàng)板對上市公司的信息披露要求更高

3.審核程序不同了，由上交所先進(jìn)行發(fā)行上市審核、證監(jiān)會再進(jìn)行注冊

4.科創(chuàng)板在發(fā)行承銷方面實(shí)施更加市場化的安排

5.科創(chuàng)板進(jìn)一步強(qiáng)化了法律職責(zé)和責(zé)任追究

四、投資門檻與交易規(guī)定

1、投資門檻：投資者門檻須符合“50萬+24個(gè)月” 前五天不設(shè)漲跌幅

個(gè)人投資者證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于50萬元，參與證券交易24個(gè)月。50萬以下的，可以通過公募基金參與。

1)申請權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

2)參與證券交易24個(gè)月以上。

點(diǎn)評：基本與滬港通門檻類似，介于A股與新三板之間，不算高

同時(shí)推動公募基金發(fā)行投資于科創(chuàng)板的基金，達(dá)不到要求的中小投資者可以通過基金參與投資科創(chuàng)板企業(yè)。

2、交易規(guī)定：

(1)股票交易特別規(guī)定：意義和目標(biāo)

(2)股票交易特別規(guī)定：和A股、納斯達(dá)克對比

(3)股票交易規(guī)定：

1)交易機(jī)制：T+1。

2)交易時(shí)間：與當(dāng)前A股一致，不同的是，引入盤后固定價(jià)格交易。新增兩種市價(jià)申報(bào)方式。

3)股價(jià)波動調(diào)節(jié)機(jī)制：上市首日放開融資融券。

4)每手股數(shù)：200股。限價(jià)訂單目前不超過100萬股，科創(chuàng)板不超過10萬股。

上交所表示，為提高市場流動性，科創(chuàng)板不再要求單筆申報(bào)數(shù)量為100股及其整倍數(shù)。對于市價(jià)訂單和限價(jià)訂單，規(guī)定單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)不小于200股，每筆申報(bào)可以1股為單位遞增。市價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為5萬股，限價(jià)訂單單筆申報(bào)最大數(shù)量為10萬股。

5)漲跌幅限制：上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，第6個(gè)交易日開始漲跌幅限制為20%。

科創(chuàng)板建立了更加市場化的交易機(jī)制?！秾?shí)施意見》明確對科創(chuàng)板漲跌幅限制適當(dāng)放寬，促進(jìn)形成均衡價(jià)格。

a)、本所對科創(chuàng)板股票競價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。

b)、首次公開發(fā)行上市、增發(fā)上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。

此外，科創(chuàng)板上市公司還將穩(wěn)妥納入融資融券標(biāo)的，條件成熟時(shí)，科創(chuàng)板將建立做市商機(jī)制。

6)做空機(jī)制：上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見答記者問表示，為了提高市場定價(jià)效率，著力改善“單邊市”等問題，科創(chuàng)板將優(yōu)化融券交易機(jī)制，科創(chuàng)板股票自上市后首個(gè)交易日起可作為融券標(biāo)的，且融券標(biāo)的證券選擇標(biāo)準(zhǔn)將與主板A股有所差異。

五、科創(chuàng)板發(fā)行與承銷：

IPO定價(jià)發(fā)行核心要素：

IPO定價(jià)發(fā)行機(jī)制——現(xiàn)行規(guī)則

現(xiàn)行規(guī)則中詢價(jià)發(fā)行的特別關(guān)注

1、保留網(wǎng)上+網(wǎng)下配售模式，新增四種配售機(jī)制

2、上市定價(jià)：取消23倍發(fā)行PE，網(wǎng)下只限機(jī)構(gòu)參與

取消直接定價(jià)，市場化詢價(jià)定價(jià)，打破23倍PE束縛。所有股票都詢價(jià)發(fā)行，且只限機(jī)構(gòu)參與(個(gè)人大戶排除)。機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下市值要求最低 1000 萬元。

3、網(wǎng)下配售：加大網(wǎng)下配售比例 社保公募更易中簽

(1)網(wǎng)下初始比例均提升了10%

w發(fā)行后總股本不超4億股：網(wǎng)下初始發(fā)行比例70%(A股為60%)

w發(fā)行后總股本不超4億股或未盈利的：網(wǎng)下初始發(fā)行比例80%(A股為70%)

(2)回?fù)鼙壤蠓陆?紅鞋機(jī)制)

w有效申購倍數(shù)：50-100倍，網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤秊?%(A股為20%)

w有效申購倍數(shù)：100倍以上，網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤秊?0%(A股為10%)

取消了A股“網(wǎng)上有效申購倍數(shù)超過150倍，回?fù)芎缶W(wǎng)下最終發(fā)行比例不超10%”的規(guī)定。改為“回?fù)芎鬅o限售期的網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的80%。”

(3)優(yōu)先配售：向公募基金、社?；?、養(yǎng)老金優(yōu)先配售的比例，與現(xiàn)行規(guī)則相同，均為網(wǎng)下發(fā)行的40%。

點(diǎn)評：這個(gè)措施一落地就意味著在科創(chuàng)板申購新股絕對不能抓彩票了，參考美股和港股上市首日的收益就知道，這也是為什么要提高機(jī)構(gòu)投資者比例，網(wǎng)下基本不給個(gè)人機(jī)會。

4、戰(zhàn)略配售：放寬科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售的實(shí)施條件

1億股以上，戰(zhàn)略配售30%;1億股以下不超過20%;

上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法(征求意見稿)指出：

1)、戰(zhàn)略配售首次公開發(fā)行股票數(shù)量在1億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售。戰(zhàn)略投資者配售股票的總量超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量30%的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行方案中充分說明理由。

2)、首次公開發(fā)行股票數(shù)量不足1億股，戰(zhàn)略投資者獲得配售股票總量不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量20%的，可以向戰(zhàn)略投資者配售。

戰(zhàn)略配售是為了向公眾投資人說明發(fā)行股票的價(jià)格合理性，企業(yè)通過吸引知名企業(yè)或者投資機(jī)構(gòu)做為戰(zhàn)略投資人，給予市場中其他小投資人認(rèn)購股份信心的一種制度。

5、保薦機(jī)構(gòu)跟投制度：保薦機(jī)構(gòu)參與配售

券商通過子公司使用自有資金進(jìn)行跟投，跟投比例為2%-5%，鎖定期為2年。設(shè)立投行自律委員會，不僅要“保”還要“薦”。

要求保薦機(jī)構(gòu)以發(fā)行價(jià)認(rèn)購一部分發(fā)行人的新股，并設(shè)置較長的鎖定期，防止短期套利沖動。

為防范利益沖突，相關(guān)規(guī)則作出了四項(xiàng)約束性規(guī)定：

第一，跟投主體是保薦機(jī)構(gòu)下設(shè)的，具有投資能力的相關(guān)子公司，與保薦機(jī)構(gòu)形成隔離。

第二，明確保薦機(jī)構(gòu)必須以自有資金出資跟投，不能使用募集資金，禁止資管計(jì)劃等募集資金跟投科創(chuàng)板IPO公司股份，防控跟投可能產(chǎn)生的利益沖突。

第三，要求跟投主體不參與定價(jià)，只能被動接受詢價(jià)確定的價(jià)格，提高定價(jià)的公允性。

第四，保薦機(jī)構(gòu)跟投的比例限制在2%到5%，防止保薦機(jī)構(gòu)持股后對公司經(jīng)營決策產(chǎn)生影響。

6、高管參與配售：高管參與配售的數(shù)量不得超過發(fā)行數(shù)量的10%。

7、綠鞋機(jī)制：保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商可以采用超額配售選擇權(quán)(綠鞋機(jī)制)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不得超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的15%。

簡潔版：

點(diǎn)評：之前新股定價(jià)券商不用擔(dān)心賣不出去的情況，因?yàn)樾瓮撛O(shè)，現(xiàn)在科創(chuàng)板新股放開，有可能出現(xiàn)賣不出去自己包銷的風(fēng)險(xiǎn)，因此綠鞋機(jī)制非常必要，深度綁定券商。此外戰(zhàn)略配售不再是工業(yè)互聯(lián)的專利了，科創(chuàng)板都可以，這分明也是為吸引大塊頭上科創(chuàng)板鋪路。

六、科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)督

1、信息披露

(1)特定股東要減持，除公告外，還需要披露上市公司在減持過程中有沒有未披露事宜。

(2)要求企業(yè)根據(jù)自身特點(diǎn)對業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理等內(nèi)容作出有針對性的披露，企業(yè)科研水平、科研人員數(shù)量、科研資金投入等信息也須一并披露。

(3)三類股東及上市公司子公司要求降低

w放寬三類股東信息披露及穿透要求：持有上市公司 5% 以上股份的“三類股東”只需披露公司控股股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

w達(dá)到一定規(guī)模的上市公司，可分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立、符合條件的子公司在科創(chuàng)板上市。

點(diǎn)評：新三板也有望成為科創(chuàng)板的大后方...里面的優(yōu)質(zhì)股值得關(guān)注。另外未來有可能越來越多的上市公司拆分子業(yè)務(wù)上市。

(4)優(yōu)化信息披露制度：

(5)重大交易披露/股東大會標(biāo)準(zhǔn)對比

2、減持制度：

科創(chuàng)板還適當(dāng)延長了對企業(yè)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的鎖定期要求，適當(dāng)延長了對未盈利企業(yè)實(shí)控人、董監(jiān)高的鎖定期要求，適當(dāng)延長了保薦人的持續(xù)督導(dǎo)期。相關(guān)部門還將嚴(yán)打違法行為，對欺騙發(fā)行上市的科創(chuàng)板公司，將責(zé)令相關(guān)責(zé)任方購回其已發(fā)行的股份。

(1)高管團(tuán)隊(duì)鎖定期延長到3年，3年后仍然沒有盈利的，最多再鎖定2年。

控股股東、董監(jiān)高、高級管理人員、核心技術(shù)人員除了承諾首發(fā)3年不得減持外，新增公司未盈利不得減持，但是如果上市滿5個(gè)完整會計(jì)年度不受限制。

(2)董監(jiān)高每人每年二級市場減持不超過總股數(shù)1%，非公開轉(zhuǎn)讓不受比例限制。大宗接盤的，接盤方要禁售12個(gè)月。

3、嚴(yán)格退市制度

科創(chuàng)板吸收了最新的退市改革成果，將執(zhí)行史上最嚴(yán)的退市制度，有執(zhí)行嚴(yán)、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、程序嚴(yán)等特征。

(1)退市環(huán)節(jié)：科創(chuàng)公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。

(2)退市時(shí)間：退市時(shí)間縮短為2年，首年不達(dá)標(biāo)ST，次年不達(dá)標(biāo)直接退市;退市整理期為 30 個(gè)交易日，累計(jì)停牌時(shí)間不超過 5 個(gè)交易日。

(3)重大違法退市指標(biāo)：重大違法“一退到底”，取消暫停上市，實(shí)施永久退市。

第一，科創(chuàng)公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市。

第二，科創(chuàng)公司股票交易量、股價(jià)、市值、股東人數(shù)等交易指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定。

第三，科創(chuàng)公司喪失持續(xù)經(jīng)營能力，財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市?？苿?chuàng)板不適用單一的連續(xù)虧損終止上市指標(biāo)，設(shè)置能夠反映公司持續(xù)經(jīng)營能力的組合終止上市指標(biāo)，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定。

第四，科創(chuàng)公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作方面存在重大缺陷，嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益、嚴(yán)重?cái)_亂證券市場秩序的，其股票應(yīng)當(dāng)終止上市。交易所可依據(jù)《證券法》在上市規(guī)則中作出具體規(guī)定。

(4)退市交易類指標(biāo)：強(qiáng)制退市交易標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到一項(xiàng)即終止上市

w連續(xù)20個(gè)交易日低于股票面值，也就是1元(與A股一致)

w連續(xù)20個(gè)交易日市值低于3億元(新增)

w連續(xù)20個(gè)交易日股東數(shù)低于400人(新增)

w連續(xù)120交易日累計(jì)成交量低于200萬股(新增)

(以上不含停牌日和首次上市前20個(gè)交易日)

(5)強(qiáng)制退市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：以下情形首年不達(dá)標(biāo)實(shí)施 *ST 警告，次年不達(dá)標(biāo)則直接退市。

w最近一年扣除非凈利潤或凈利潤其中一個(gè)為負(fù)(含被追溯重述)，且營業(yè)收入(含被追溯重述)低于1億元(與A股相比新增了營收要求)

w最近一年凈資產(chǎn)(含被追溯重述)為負(fù)值(與A股基本一致)

w研發(fā)型企業(yè)研發(fā)失敗或被禁止使用(新增)

點(diǎn)評：退市效率大大提升，有進(jìn)有出，基本實(shí)現(xiàn)了和國際接軌。且把研發(fā)型企業(yè)單拿出來說，后續(xù)有望成為一單獨(dú)板塊。

4、更加市場化的重組制度

七、科創(chuàng)板公司治理

1、規(guī)范表決權(quán)差異安排

2、股權(quán)激勵(lì)：有效期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)份額限制科創(chuàng)板放寬到20%。

此次科創(chuàng)板股權(quán)激勵(lì)方案突破大：

(1)原來的有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的股票總數(shù)的限額，是占上市公司總股本的10%，現(xiàn)在提高到了20%;

(2)也允許單獨(dú)或者合計(jì)持有上市公司5%以上股東的股份，實(shí)際控制人以及他們的近親屬成為股權(quán)激勵(lì)的對象。當(dāng)然這是有先行條件的，就是這些人需要在上市公司擔(dān)任主要的管理人員、核心技術(shù)人員等。科創(chuàng)型企業(yè)很多創(chuàng)始人都是公司的靈魂人物，對他們實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，是應(yīng)當(dāng)?shù)摹?/p>

3、社會責(zé)任：

八、科創(chuàng)板投資者保護(hù)

1、投資者保護(hù)機(jī)制：

2、科創(chuàng)板上市公司投資者關(guān)系管理

九：科創(chuàng)板上市獎(jiǎng)勵(lì)政策

1、安徽省科創(chuàng)板上市企業(yè)200萬!成首個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)科創(chuàng)板上市省份!

對在科創(chuàng)板等境內(nèi)外證券交易所首發(fā)上市民營企業(yè)，省級財(cái)政分階段給予獎(jiǎng)勵(lì)200萬元。

11月26日，安徽省委機(jī)關(guān)報(bào)《安徽日報(bào)》官微披露，在安徽省召開的促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展大會上，出臺了《關(guān)于大力促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(簡稱“《意見》”)，該意見提出了對登陸科創(chuàng)板上市的民營企業(yè)給予支持。

融資難融資貴一直是民營企業(yè)反映的老大難問題。上述《意見》表示，將設(shè)立規(guī)模100億元以上的民營企業(yè)紓困救助基金，増加產(chǎn)業(yè)龍頭、就業(yè)大戶、戰(zhàn)略新興行業(yè)等關(guān)鍵重點(diǎn)民營企業(yè)流動性，為有股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)的民營企業(yè)紓困，對符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方向、有前景的民營企業(yè)進(jìn)行必要財(cái)務(wù)救助，緩解資金周轉(zhuǎn)急需，不允許盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸。

在拓展融資渠道方面，給予的支持措施包括：

1， 對在科創(chuàng)板等境內(nèi)外證券交易所首發(fā)上市的民營企業(yè)，省級財(cái)政分階段給予獎(jiǎng)勵(lì)200萬元;

2， 對首次成功完成債券融資的民營企業(yè)，給予單個(gè)項(xiàng)目單個(gè)企業(yè)最高70萬元的獎(jiǎng)勵(lì);

3， 對在省股權(quán)托管交易中心掛牌的“專精特新”中小企業(yè)給予一次性獎(jiǎng)補(bǔ)20萬元;

4， 對在省股權(quán)托管交易中心掛牌融資的民營企業(yè)，給予單個(gè)企業(yè)最高70萬元的獎(jiǎng)勵(lì)。

提升民企核心競爭力方面，每年培育一批省級“專精特新”中小企業(yè)，壯大一批在國內(nèi)細(xì)分市場占有率居前3位的“排頭兵”企業(yè)，打造一批在國內(nèi)有重要影響力的“單打冠軍”“行業(yè)小巨人”企業(yè)，省財(cái)政分別給予每戶企業(yè)一次性獎(jiǎng)補(bǔ)50萬元、100萬元、100萬元。

2、濟(jì)南市：科創(chuàng)板獎(jiǎng)勵(lì)600萬IPO上市補(bǔ)800萬 掛牌新三板300萬

濟(jì)南市金融辦主任張華在12月25日的新聞發(fā)布會上表示，將重點(diǎn)推動企業(yè)在港交所上市，積極對接國家在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的重大改革舉措，推動中小微企業(yè)在新三板或四板市場掛牌。

為激發(fā)企業(yè)上市積極性，濟(jì)南市大幅提高了上市獎(jiǎng)勵(lì)力度，將企業(yè)境內(nèi)外上市補(bǔ)助由過去的500萬元提高到800萬元，將企業(yè)新三板掛牌補(bǔ)助由過去的150萬元提高到300萬元，且根據(jù)企業(yè)上市掛牌進(jìn)程分階段給予補(bǔ)助，從而最大限度降低企業(yè)上市掛牌成本。此外濟(jì)南市還提出按照“一次辦成”改革、優(yōu)化營商環(huán)境的部署要求，相關(guān)部門要及時(shí)為企業(yè)上市掛牌出具相關(guān)證明，開辟綠色通道，加大土地支持，及時(shí)補(bǔ)辦不動產(chǎn)登記證。

對于上交所科創(chuàng)板上市的企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)600萬元，根據(jù)濟(jì)南的扶持政策統(tǒng)計(jì)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市后，最高可得補(bǔ)助980萬。

3、上海市徐匯區(qū)最高2000萬元補(bǔ)貼人工智能企業(yè) 支持其在科創(chuàng)板等多層次市場上市

上海徐匯區(qū)人民政府辦公室近日發(fā)布《關(guān)于建設(shè)人工智能發(fā)展新高地 打造徐匯高質(zhì)量發(fā)展新引擎的實(shí)施辦法》(以下簡稱《辦法》)。

《辦法》顯示，將大力支持發(fā)展人工智能產(chǎn)業(yè)，支持開展基礎(chǔ)芯片、通用操作系統(tǒng)、核心算法及智能傳感等應(yīng)用技術(shù)，推動醫(yī)療健康、智能安防、智能芯片設(shè)計(jì)等重點(diǎn)領(lǐng)域突破，優(yōu)先支持國家亟需、能填補(bǔ)國內(nèi)空白的關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。經(jīng)認(rèn)定，可給予落地項(xiàng)目建設(shè)單位不超過項(xiàng)目總投資50%，且每年最高不超過2000萬元的補(bǔ)貼。

《辦法》指出，推動重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。優(yōu)先支持智能軟件、智能機(jī)器人、智能裝備、智能檢測等人工智能產(chǎn)品開發(fā)。重點(diǎn)支持人工智能和智能裝備應(yīng)用，加快發(fā)展面向人工智能和智能制造的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，提供智能系統(tǒng)與平臺的方案設(shè)計(jì)和綜合集成服務(wù)等。

推動重點(diǎn)企業(yè)壯大。支持擁有核心技術(shù)和行業(yè)顯示度的企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局，不斷發(fā)展壯大。鼓勵(lì)創(chuàng)新型中小企業(yè)加快發(fā)展，引進(jìn)和培育一批獨(dú)角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)和隱形冠軍企業(yè)。

支持人工智能企業(yè)上市。借助設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，支持人工智能及相關(guān)企業(yè)在多層次資本市場上市、掛牌。

鼓勵(lì)企業(yè)參與多種形式投資并購。積極支持企業(yè)拓展市場，發(fā)展壯大，支持企業(yè)通過兼并、收購、參股等多種形式開展投資并購。

4、鄭州市出臺《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的若干意見》，500萬補(bǔ)貼科創(chuàng)板上市企業(yè)

近日，鄭州市委、市政府出臺了《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的若干意見》推出促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的40條措施，著力破解當(dāng)前鄭州市民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的突出問題，力促民營經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

《意見》的40條措施主要從減稅，破解融資難、融資貴，建設(shè)一流營商環(huán)境等八個(gè)方面發(fā)力，目標(biāo)到2023年，鄭州市民營經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模邁上10000億元臺階，民間投資規(guī)模達(dá)到8000億元，民營經(jīng)濟(jì)市場主體達(dá)到200萬戶以上，中小企業(yè)達(dá)到30萬家，中國民企500強(qiáng)達(dá)到10家。

《意見》中，特別有多項(xiàng)措施助力民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展，包括：

(1)、實(shí)施民營企業(yè)轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)行動。推動12個(gè)重點(diǎn)攻堅(jiān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。力爭通過5年左右的努力，培育形成15家以上百億級民營企業(yè)、30家以上細(xì)分領(lǐng)域“單項(xiàng)冠軍”。完善“專精特新”中小企業(yè)庫，力爭5年內(nèi)“專精特新”企業(yè)達(dá)到1000家。培育壯大骨干龍頭民營企業(yè)，對首次入圍“河南民營企業(yè)100強(qiáng)”的企業(yè)給予50萬元獎(jiǎng)勵(lì)，首次入圍“中國企業(yè)500強(qiáng)”和“中國民營企業(yè)500強(qiáng)”的企業(yè)給予100萬元獎(jiǎng)勵(lì)。

(2)、實(shí)施中小微企業(yè)成長行動。深入推進(jìn)“個(gè)轉(zhuǎn)企、小升規(guī)、規(guī)改股、股上市”工作。對于在滬深交易所主板(中小板)、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市以及在境外交易所上市的企業(yè)，給予500萬元獎(jiǎng)補(bǔ);在全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)(新三板)掛牌的，給予100萬元獎(jiǎng)補(bǔ);在區(qū)域性股權(quán)交易市場掛牌的，給予10萬元獎(jiǎng)補(bǔ)。力爭到2020年，累計(jì)實(shí)現(xiàn)2.5萬戶個(gè)體工商戶新轉(zhuǎn)或新注冊為小微企業(yè)、400 家以上小微企業(yè)新升級為規(guī)模以上企業(yè)，新晉30 家掛牌上市公司，160 家市(境)外市場經(jīng)營主體新設(shè)獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。

(3)、實(shí)施民營企業(yè)創(chuàng)新提質(zhì)行動。鼓勵(lì)民營科技企業(yè)認(rèn)定國家高新技術(shù)企業(yè)，對首次認(rèn)定的給予一次性獎(jiǎng)補(bǔ)，力爭到2020年全市高新技術(shù)企業(yè)突破2000家。開展科技小微企業(yè)“金種子”孵化，對民營企業(yè)建設(shè)的科技企業(yè)孵化器、眾創(chuàng)空間，經(jīng)認(rèn)定(備案)國家級的給予一次性不超過200萬元獎(jiǎng)補(bǔ)，力爭到2020年培育國家科技型中小企業(yè)6000家。對中小企業(yè)公共服務(wù)示范平臺、小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新示范基地首次經(jīng)認(rèn)定為國家級、省級的，分別給予一次性100萬元、50萬元獎(jiǎng)補(bǔ)，力爭到2020年培育中小企業(yè)示范服務(wù)機(jī)構(gòu)100家。

(4)、實(shí)施中小企業(yè)上云行動。每年推動100家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)和1000家中小企業(yè)上經(jīng)推薦的云平臺，力爭到2020年推動3000家企業(yè)上云。對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)上云產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi)，按照不超過合同金額的70%給予補(bǔ)貼，單個(gè)企業(yè)最高不超過100萬元;對中小企業(yè)上云產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi)，按照不超過合同金額的70%給予補(bǔ)貼，單個(gè)企業(yè)最高不超過10萬元。

(5)、實(shí)施民營企業(yè)開放合作行動。支持民營企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)，用好自主創(chuàng)新示范區(qū)、自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)、航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)等國家戰(zhàn)略平臺，發(fā)揮中歐班列等優(yōu)勢，大力發(fā)展加工和服務(wù)貿(mào)易，對符合條件的民營企業(yè)開展對外貿(mào)易、從事對外直接投資、承攬對外承包工程等，按照政策給予獎(jiǎng)勵(lì)。

5、云南省發(fā)布推進(jìn)企業(yè)上市倍增三年行動方案，科創(chuàng)板上市成功最高獎(jiǎng)1600萬元

云南省人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)云南省推進(jìn)企業(yè)上市倍增三年行動方案(2019—2021年)的通知

核心：對于在上海證券交易所和深圳證券交易所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，省財(cái)政給予1600萬元獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)按前置原則，分階段撥付，其中，對完成股份制改造且已與證券機(jī)構(gòu)簽署有關(guān)協(xié)議的，獎(jiǎng)勵(lì)300萬元;進(jìn)入上市輔導(dǎo)備案期獎(jiǎng)勵(lì)700萬元;申請材料被證監(jiān)會受理獎(jiǎng)勵(lì)600萬元。

對于在上海證券交易所科創(chuàng)板上市的企業(yè)，參照主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)給予獎(jiǎng)勵(lì)。對于經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)在境外上市的企業(yè)，成功上市后由省財(cái)政給予1600萬元獎(jiǎng)勵(lì)。對于“借殼”或“買殼”外省上市公司并將注冊地和納稅地遷入我省的企業(yè)，經(jīng)考核，省財(cái)政給予1000萬元獎(jiǎng)勵(lì)。對于在“新三板”和我省區(qū)域性股權(quán)市場掛牌的企業(yè)，省財(cái)政分別獎(jiǎng)勵(lì)100萬元和50萬元。各州、市人民政府要結(jié)合實(shí)際加大對企業(yè)上市工作的財(cái)政扶持力度。(責(zé)任單位：省財(cái)政廳、省地方金融監(jiān)管局、云南證監(jiān)局，各州、市人民政府)